財務自由

鉅亨網記者陳俐妏 台北　　2012-12-07 12:05:09

聯發科(2454-TW)合併F-晨星(3697-TW)時程延後，將延後至明年5/1，大和證券亞太區科技產業研究部主管陳慧明表示，對聯發科股價可能反映消息面回檔約3-4%，不過預估聯發科12月智慧機晶片出貨可月增下，第4季營收仍可達財測低標，維持買進評等。

陳慧明指出，大小M合併案延期可能會有負面的疑慮，如果不能順利合併，去除整合效應和成本考量後，原先預估聯發科2013年每股盈餘可達19.14元，將下修至17.73元。而晨星由於沒有轉換溢價的預期，股價可能回檔約10%。

陳慧明也指出，如果沒有順利合併，聯發科2013年雖然毛利率可能提升，但營業利益率卻會降低。

聯發科已公告說明，與晨星的合併案計畫目標不變，但考量合併案在外國事業結合申請核准程序仍在進行，因此變更雙方合併基準日，從原來的明年1/1延後到明年5/1。因此陳慧明認為，聯發科和晨星已規劃重組的持行費用和規劃藍圖，因此沒有道理推估大小M不想合併。

陳慧明也說明，預估聯發科12月智慧機IC晶片出貨量月增可達10-20%，需求本周已陸續回來，預期聯發科今年第4季營收將可達財測低標，季減2%至季增5%。